9个月收入5亿元！成都民营医疗龙头办养老院，冲击“医养结合第一股”

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作者：史珺雯 2026年03月03日 17:46 2653 阅读

锦欣康养服务覆盖川渝、长三角、大湾区三大核心区域。其中，川渝地区为锦欣康养战略大本营，拥有21家机构、近5000张床位，区域市占率超过15%，在民营连锁养老品牌中位居首位。

又一“锦欣系”企业冲击港股IPO。

2月25日，锦欣康养产业集团有限公司（以下简称“锦欣康养”）正式向港交所主板递交上市申请。

锦欣康养是一家以“医养结合”为核心特色的综合性养老服务运营商，截至2025年9月30日，其在全国运营38家养老机构，总床位数超过8300张。

此前，“锦欣系”另一企业——锦欣生殖（01951.HK）已于2019年在港交所挂牌上市，被誉为“试管婴儿第一股”。

若此次IPO成功，锦欣康养或将成为“国内医养结合第一股”。

在全国运营38家养老机构

床位容量超8000张

锦欣康养是成都锦欣医疗投资管理集团有限公司（简称“锦欣集团”）旗下子公司。

官网介绍，锦欣集团始于1951年，已开辟生殖、医疗、康养三大支柱产业，成为全国知名民营医疗集团之一，现有职工7500余人。

锦欣康养最初源于锦欣集团的公益事业部。在养老社会化发展的政策风向下，锦欣集团开始依托自身医疗能力，布局养老服务市场，并于2012年在成都开办成都市第一家医养结合机构。

招股书显示，锦欣康养的核心客户群体为80岁以上、具备显著照护需求的高龄长者，其中行动障碍入住者占比高达85%，失能或半失能老人占比超过70%。

锦欣康养提供的服务包括提供住所、专业护理及照护服务、营养管理、社交及娱乐活动、医疗服务、康复辅助及及其他额外付费的按需服务套餐等。

截至2025年9月30日，锦欣康养在全国运营38家养老机构（其中23家为医养结合设施），床位容量达8333张，服务覆盖川渝、长三角、大湾区三大核心区域。

其中，川渝地区为锦欣康养战略大本营，拥有21家机构、近5000张床位，区域市占率超过15%，在民营连锁养老品牌中位居首位。

据悉，锦欣康养已构建了以“医疗支撑、护理为主、康复介入、养老承载”为核心的四维服务模型。

其中，在医疗端，锦欣康养旗下23家医养结合机构均配备一级以上医疗机构资质，设置内科、康复科、中医科等科室，提供慢性病管理、急性期后过渡治疗、术后康复等服务。

该模式有效实现了“小病不出院、大病有转诊、康复在机构、长期有照护”的全周期健康管理闭环。

据弗若斯特沙利文数据，截至2025年9月30日，按医养结合设施入住率、行动障碍长者占比计算，锦欣康养均位居行业第一（约85%），医养结合床位数量排名全国第二，在川渝地区民营连锁医养机构中位列第一，整体入住率达84.8%，持续保持高位。

目前，锦欣集团旗下已有一家港股上市公司，被称为国内“试管婴儿第一股”的锦欣生殖。

锦欣康养若再成功上市，这家民营医疗集团将收获第二个IPO。

9个月收入5亿元

从财务表现上看，锦欣康养近年来保持了强劲的持续增长态势。

招股书显示，锦欣康养2023年全年营业收入约4.89亿元，2024年全年增长至约6.05亿元，同比增长23.7%。2025年前九个月实现营业收入约5.47亿元，同比增长19.3%。

盈利能力方面，2023年锦欣康养期内利润为2706.2万元，2024年全年增长至4031万元，同比增长约48.9%。2025年前九个月期内利润为2610.6万元。

毛利率方面，2023年为21.7%，2024年为23.3%，2025年前九个月为22.5%，略高于行业17%-19%的平均水平。

锦欣康养副高管曾介绍，公司核心竞争力集中在四方面——轻资产运营、管理输出、中医业务嵌入、标准化扩张。

在“轻资产”模式下，锦欣康养与第三方业务伙伴合作，由其承担地产等投资成本，锦欣康养负责机构的所有运营事宜。

据招股书，锦欣康养已通过“轻资产”模式增加600张床位，项目的回报周期缩短至5-6年，优于行业平均水平。

在管理输出模式中，锦欣康养输出品牌和管理，并派驻一队由一名机构主任和四名经理组成的管理团队，合作方需在管理团队的指导和监督下组建照护团队。目前锦欣康养已通过提供管理输出增加1230张床位。

此外，锦欣康养的业绩快速增长，也离不开近年的多宗并购扩张。

在长三角，2024年，锦欣康养斥资2.45亿元收购上海国松集团，2025年又以4073万元向少数股东进一步收购上海国松20%股权，最终上海国松集团由锦欣康养全资拥有。

在大湾区，锦欣康养紧随跨境养老热潮，于2023年到2025年间进军香港市场，收购多家香港安老院舍。

锦欣康养成功上市后，有望凭借品牌与管理优势，发起行业整合，通过并购区域中小型机构快速扩张，预计到2030年管理床位有望突破2万张。

国内养老领域潜力巨大

锦欣康养敢于大力扩张，源于国内养老领域的潜力巨大。

根据弗若斯特沙利文的数据，中国60岁以上失能老年人口已达4400万，预计到2030年将突破6000万，年均复合增长率达3.2%。

据测算，受中国老年人口增（其中包括其他因素）的推动，中国机构养老服务行业的市场规模于2024年为人民币1334亿元（预测值），预计将于2030年增至人民币1894亿元。

就在锦欣康养赴港IPO前一天，2月24日，国务院常务会议召开，首要讨论内容即为推进银发经济和养老服务发展的有关工作，指出要“健全分级分类、普惠可及、覆盖城乡、持续发展的养老服务体系，更好保障老有所养”。

2026年1月，国家发改委、民政部联合发布《关于培育养老服务经营主体促进银发经济发展的若干措施》，明确提出支持符合条件的养老服务企业赴境内外上市。

在市场需求与政策双重加持之下，锦欣康养赴港IPO，冲击“医养结合第一股”，不仅是企业自身的资本化里程碑，也是国内养老行业走向规范化、连锁化、资本化的关键信号。

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